Maliye Bakanı Rachel Reeves, Bütçesi ile ilgili kapsamlı açıklamalara ihtiyaç duyulacağını öngörmüştü. Rekor seviyede bir vergi artışıyla karşı karşıya kalan vergi mükelleflerinin tepkisinin şiddetli olması bekleniyordu ancak Reeves, siyasi rahatsızlığı gerekli bir fedakarlık olarak görüyor. Bütçe, Reeves’in en sevdiği eğlencelerden biri olan stratejik bir satranç oyununa benzetilen, ekonomiyi uzun vadede yeniden şekillendirmeyi amaçlıyor.

Şansölye için önemli bir avantaj, bu politikaları etkili bir şekilde uygulamasını sağlayan baskın çoğunluğudur. Bu, yalnızca ekonomik güvenilirliğin sorgulanmadığı, aynı zamanda Parlamento’dan farklı ekonomik stratejilerin geçirilmesinde siyasi meşruiyetin de incelendiği Liz Truss’ın 2022’deki mini bütçesiyle keskin bir tezat oluşturmaktadır.

Şu anda Fransa bir vaka çalışması olarak hizmet ediyor; azınlık hükümeti, katı önlemleri uygulamaya çalışırken yüksek borçlanma seviyelerini yönetmekte zorlanıyor. Buna karşılık, İngiltere’nin önemli çoğunluğu, politika uygulaması konusunda piyasalara daha fazla güven aşılamaktadır. Yeni bir şansölyenin başarısı iki hayati faktöre bağlıdır: bütçeleri geçirme konusunda siyasi yetenek ve yatırımcıların gözünde finansal güvenilirlik - Kwasi Kwarteng’in görev süresi boyunca belirgin şekilde eksik olan unsurlar.

Bütçeleme etkinliğinin göstergesi olarak hizmet eden ve ipotek ve işletme kredisi oranlarını etkileyen tahvil piyasalarında, Reeves’in Bütçesine karşı belirgin bir tepki oldu. Başlangıçta, konuşması sırasında hemen bir tepki gelmedi; ancak, artan devlet tahvili satışlarına yönelik planlar, beklenenden daha yüksek devlet borçlanması nedeniyle artan faiz oranlarına yol açtı. Piyasanın tepkisi belirgin olsa da, düzenli kalmaya devam ediyor.

Yanıt, hükümet kredilerine olan artan talebe yönelik bir ayarlamayı yansıtıyor ve İngiltere Merkez Bankası’nın Bütçe sonrası beklenen enflasyonist baskılar nedeniyle faiz oranlarını bu kadar hızlı düşürmeyebileceğini gösteriyor. Tahminler, oranların daha önce düşünüldüğü gibi gelecek yıl %4’ün altına düşmeyebileceğini gösteriyor. İngiltere Merkez Bankası’nın yaklaşan enflasyon tahmini yakından izlenecek.

Bütçede yapılan önemli değişikliklere rağmen (vergiler ve borçlanma ile eşit şekilde finanse edilen 76 milyar sterlinlik yeni harcama) piyasanın tepkisi nispeten mütevazı oldu. Şansölye Reeves’in yardımcıları, bu borçlanmanın öncelikle kritik altyapıya yönelik uzun vadeli yatırımları desteklediğini vurguluyor.

Daha önceki Muhafazakar tekliflerine kıyasla yatırımı 105 milyar sterlin artıran planlarla, bu, borçlanmayı elli yılın en yüksek seviyesinde tutacak. Bu tür yatırımlar, fonların nasıl kullanıldığına bağlı olarak enflasyonu artırmadan uzun vadeli ekonomik büyümeyi teşvik edebilir.

Finansal taahhütlerin ölçeği, Joe Biden’ın ABD’deki ekonomiye önemli yatırımlar içeren stratejileriyle paralellik gösteriyor. Enerji Bakanı Ed Miliband yakın zamanda Enflasyon Azaltma Yasası ile bağlantılı sübvansiyonları denetleyen ABD yetkilileriyle görüşerek etkili hükümet yatırımları oluşturmanın zaman aldığını vurguladı.

Sonuç olarak, Reeves’in yaklaşımı, anında getirilerden ziyade birkaç yıl boyunca yüksek üretkenlik büyüme potansiyeline bir yatırım olarak görülebilir. Gelecekteki siyasi manzaralar konusunda belirsizlikler devam ederken, kendisi ve ekibi vizyonlarını etkili bir şekilde uygulamak için zamana sahip konumdadır.