借入コストへの懸念の中、新たな予算が安定をもたらす

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01 November 2024

政府高官ダレン・ジョーンズ氏によると、レイチェル・リーブス氏の最近の予算案は、2年前にリズ・トラス氏が発表したミニ予算案とは「非常に大きく異なる」とされている。同氏の発言は、水曜日の予算案発表後に政府の借入コストが上昇し、ポンドの価値が下落したことを受けて、金融市場を安心させることが狙いだった。

財務大臣が支出を大幅に増やす計画を明らかにした後、政府の借入費用は大幅に増加し、追加資金が必要になる可能性に対する懸念が高まった。ジョーンズ氏はBBCに対し、公共サービスの支出が毎月の借入に頼るのではなく、税収で賄われるようにするための新しい財政政策が実施されていると強調した。同氏は、投資家が予算に反応するのは通常、予算から得られる新しい情報が大量に流入するためだと認めた。

リズ・トラス政権下での市場不安が以前からあったことを認めつつ、彼は現在、強力な財政ルールが施行されていることを強調した。これらのルールは、公共サービスへの定期的な支出は、前政権が採用していた継続的な借入ではなく、税収から賄わなければならないことを義務付けている。さらに、彼は、政府がさまざまなプロジェクトに投資する一方で、経済規模に比べて全体的な債務が減少することを保証するように設計された投資ルールについても言及した。

政府が借入金に対して10年間にわたって支払う金利または利回りは、木曜日に1年で最高水準に達したが、金曜日にはわずかに低下した。この上昇は、政府の借入コストを上昇させるだけでなく、個人向けローンや住宅ローンの金利にも影響を与えるため、重要である。

しかし、最近の市場の変化を文脈の中で見ることが不可欠だ。水曜日以来、政府借入の実効金利は0.25パーセントポイント近く上昇し、ポンドは1パーセント未満の下落にとどまった。これは前回のミニ予算案後と比べると、はるかに小さな変動だ。例えば、ポンドはドルに対して0.8パーセント下落し、2か月ぶりの安値に達したが、これはトラス財務相のミニ予算案後の8パーセントの下落とは対照的だ。

さらに、過去 1 か月間で世界的に借入コストが全体的に上昇しており、これは主に米国市場の動向によるものです。政府の借入コストの上昇は、投資家が政府への融資のリスクが高まっていることを示しています。一方、サー・キール・スターマーの広報担当者は、政府の現在のアプローチについて IMF などの組織から肯定的なフィードバックを得ていると指摘しました。リーブス財務相は予算演説で、事業税の増税とさらなる借入措置を通じて賄われる年間追加支出が約 700 億ポンドに上ると概説しました。

リーブスの予算：トラスのミニ予算からの大胆な転換

政府高官によると、レイチェル・リーブス氏の最近の予算は、2年前にリズ・トラス氏が提出したミニ予算とは「非常に大きく異なる」という。ダレン・ジョーンズ財務次官は、水曜日の予算発表後の政府借入コストの上昇とポンドの価値下落を受けて、市場の安定を図るためにこうした発言をした。財務大臣の計画では、さまざまな支出計画に充てるための政府借入が大幅に増加することが明らかになり、追加資金が必要になるかもしれないという懸念が高まっている。ジョーンズ氏はBBCで、公共サービスの支出が月々の借入だけに頼るのではなく、税収によって賄われるようにするための新しい規制が導入されていると強調した。同氏は、投資家は予算案に反応する傾向があると指摘。予算案は豊富な新情報を提供するからだ。トラス政権の過去の政策から生じた不安を認めつつ、現在は強力な財政ルールが施行されていると断言した。これらのルールは、公共サービスへの継続的な支出は、前政権の政策の特徴であった継続的な借入ではなく、税収から賄わなければならないと規定している。さらに、強力な投資政策により、投資が行われる一方で、経済規模に対する債務の割合が減少することが保証される。木曜日、金利、具体的には政府が10年間の借入に対して貸し手に支払う利回りは、金曜日にわずかに低下する前に、1年ぶりの高水準に上昇した。この借入コストの上昇は、政府の支出を増やすだけでなく、日常的なローンや住宅ローンの金利にも影響を与えるため、重要である。しかし、こうした市場変動を文脈の中で見ることは重要である。水曜日以来、政府の借入に対する実効金利は 0.25 パーセントポイント近く上昇し、ポンドは 1 パーセント未満下落した。これらの変化は、トラス財務相のミニ予算発表後に観察された変化に比べれば小さなものだ。たとえば、ポンドはドルに対して 0.8 パーセント下落して 2 か月ぶりの安値に達したが、トラス財務相の発表後にはドルに対して 8 パーセント急落し、史上最安値を記録した。また、過去 1 か月間で世界的に借入コストが全体的に上昇しており、これは主に米国市場の動向によるものです。政府の借入コストの上昇は、投資家が政府への融資をリスクが高いと認識していることを表しています。木曜日、サー・キール・スターマーの広報担当者は、政府の取り組みについて IMF などの組織から肯定的なフィードバックがあったことを指摘しました。リーブス首相は予算発表で、企業への増税とさらなる借入措置で賄われる年間約 700 億ポンドの追加支出の概要を示しました。

01 Nov, 2024

財務大臣の予算案が市場の混乱と投資家の不安を引き起こす

水曜日の予算発表の余波は、依然としてニュースの見出しになっている。フィナンシャル・タイムズ紙は、政府の借入コストが木曜日に今年最高値に急上昇したと報じている。これは、政府の提案に関連する追加債務に対する投資家の懸念によるものだ。この金利上昇は、金融危機を招いたリズ・トラス首相の2022年の物議を醸したミニ予算以来見られなかった水準に近づいている。しかし、一部のアナリストはこれらの比較を軽視しており、あるアナリストは「これは当時の市場の反応の繰り返しではないようだ」と述べている。デイリー・テレグラフ紙によると、市場はレイチェル・リーブス財務大臣に対して否定的な反応を示し、借金で膨らんだ支出計画に対する素早い反応として英国資産の売却につながった。ブルームバーグとのインタビューで、リーブス財務大臣は、公的財政は「安定した軌道」にあると主張して投資家を安心させようとし、「財政の安定」への取り組みを強調した。 i は、予算の結果として金利の低下が緩やかになる可能性があるという経済学者の警告を強調しています。しかし、国際通貨基金は予算への支持を表明しており、中期的な財政赤字削減計画と一致していることを示唆しています。ガーディアン紙は、公共サービスにさらなる緊縮政策が影響するのを防ぐために、90億ポンドの追加増税が必要になる可能性について懸念が高まっていると述べている。財政研究所所長のポール・ジョンソン氏は、リーブス氏が多額の資金を約束しながらも、後には公共支出を制限するつもりだと批判し、そのような計画は閣僚の同僚たちの精査に耐えられるとは思えないと主張した。サン紙は、資産が100万ポンドを超える家族経営の農家に実質20%の税率を課す新しい相続税規制について、農家の間で大きな不満が広がっていると報じている。農家の中には、これが「大規模な混乱」や食糧不足につながるのではないかと懸念する者もいる。デイリーメール紙は、財務大臣が雇用主の国民保険料を引き上げることを決定したことで、慈善団体が年間14億ポンドの費用を負担することになるかもしれないと強調している。慈善団体のリーダーたちは、この変更によりサービスを削減したり、完全に閉鎖したりせざるを得なくなるかもしれないと懸念を表明し、リーブス氏に免除を強く求めている。タイムズ紙によると、パンデミック後の申請件数増加により、傷病手当に関連する経費は今議会の任期末までに年間1000億ポンドに達すると予想されている。労働年金大臣のリズ・ケンドール氏はこの傾向を「容認できない」と述べ、政府は人々の復職に向けた包括的な計画を策定すると誓った。メトロ紙は、ハロッズの元オーナー、モハメド・アルファイド氏による性的虐待の被害者または目撃者であると主張する421人が名乗り出ていることを明らかにした。ハロッズ生存者のための正義を求めるグループは、この虐待の多くはハロッズ内で起きたと述べている。最後に、デイリー・ミラー紙は、スペイン東部と南部で最近発生した洪水により壊滅的な被害を受けたバレンシアの街路の写真を掲載している。犠牲者は158人に達し、救助隊は生存者の捜索を続けている。専門家は、これらの災害は気候変動によるところが大きいとし、今後さらなる困難が待ち受けていると警告している。