レイチェル・リーブス財務大臣は、予算案には詳細な説明が必要になると予想していた。記録的な増税に直面する納税者の反発は厳しいと予想されていたが、リーブス財務大臣は、今政治的に不快感を抱くのは当然だと考えている。この予算案は、手っ取り早い解決策ではなく長期的な経済戦略に重点を置いており、リーブス財務大臣のお気に入りのチェスゲームを彷彿とさせるコンセプトである。

財務大臣にとっての大きな利点の1つは、議会で圧倒的多数を占めており、これらの政策を効果的に実施できることである。これは、経済的および政治的信頼性の両方が精査され、多様な経済対策の可決を複雑にした、2022年にリズ・トラス氏が提示したミニ予算とは対照的である。

少数派政権下で多額の政府借入に現在苦しんでいるフランスと比較できる。英国とは異なり、強力な多数派の欠如が市場の信頼の低下を招いている。新財務大臣にとって、予算を可決するための政治的信用と市場からの財政的信用は不可欠な資産だが、クワシ・クワテングにはその資質がなかった。

財政の健全性を反映し、住宅ローンや企業ローンの金利に影響を与える国債市場では、反応は控えめながらも示唆に富んでいる。予算演説中は市場から即座に反応はなかったが、その後の国債増額計画により、予想を上回る借入水準により金利が上昇した。この反応は秩序だったが、英国政府の融資ニーズの再評価を示している。現在の予想では、イングランド銀行は以前考えられていたほど迅速に金利を引き下げない可能性がある。

水曜日の予算案に対する反応は、増税と借入金で部分的に賄われる年間760億ポンドの新たな支出を導入したものの、その規模を考えると比較的控えめだった。財務大臣の補佐官によると、この借入金は主に、大規模な資本プロジェクトへの長期投資を支えるためのものだという。投資に割り当てられた金額は削減を求めていた以前の保守党の提案に比べて1050億ポンド増えており、借入金は過去50年間で最高水準を維持している。

資金を賢明に配分すれば、長期的な成長の改善の可能性は明らかです。このアプローチは、多額の政府投資が行われた米国でのジョー・バイデンの戦略を反映しています。エネルギー長官のエド・ミリバンドは最近、4,000億ドルのインフレ抑制法による多額の補助金を監督する米国当局者を訪問しました。これは、効果的な政府投資プログラムを確立するには時間がかかることを例示しています。

米国の発表を受けて民間部門は即座に反応したが、政府の取り組みが完全に軌道に乗るまでには1～2年かかった。包括的な予算は、生産性を高め、必要な成長を促進する現政権の能力に対する賭けと解釈できる。

政治情勢が急激に変化した場合にバイデン氏の将来が不透明になるのとは異なり、リーブス氏とそのチームには、経済ビジョンを追求する確固たる4年間があり、長期的な経済目標の追求において現在の政治的課題は価値のあるものとなっている。これらのより広範な対策に加えて、年金や所得に基づく請求に関する変更も、この新しい予算枠組みの中で取り上げられている。