Schatzkanzlerin Rachel Reeves hatte erwartet, dass ihr Haushalt umfangreiche Erklärungen erfordern würde. Die Reaktion der Steuerzahler auf eine fast rekordverdächtige Steuererhöhung war heftig, doch Reeves glaubt, dass jedes politische Unbehagen jetzt gerechtfertigt ist. Dieser Haushalt konzentriert sich auf langfristige Wirtschaftsstrategien statt auf schnelle Lösungen, ein Konzept, das an Reeves‘ Lieblingsspiel Schach erinnert.

Ein wesentlicher Vorteil für die Kanzlerin ist ihre überwältigende Mehrheit im Parlament, die es ihr ermöglicht, diese Politik wirksam umzusetzen. Dies steht in krassem Gegensatz zu dem von Liz Truss im Jahr 2022 vorgelegten Minihaushalt, bei dem sowohl die wirtschaftliche als auch die politische Glaubwürdigkeit auf dem Prüfstand standen, was die Verabschiedung verschiedener wirtschaftlicher Maßnahmen erschwerte.

Man kann einen Vergleich mit Frankreich ziehen, das derzeit unter einer Minderheitsregierung mit erheblichen Staatsverschuldungen zu kämpfen hat. Das Fehlen einer starken Mehrheit hat dort zu einem Rückgang des Marktvertrauens geführt, anders als in Großbritannien. Für einen neuen Schatzkanzler sind politische Glaubwürdigkeit, um Haushalte zu verabschieden, und finanzielle Glaubwürdigkeit gegenüber den Märkten unverzichtbare Voraussetzungen – Eigenschaften, die Kwasi Kwarteng fehlten.

Auf dem Markt für Staatsanleihen, der die Haushaltslage widerspiegelt und die Zinssätze für Hypotheken und Unternehmenskredite beeinflusst, waren die Reaktionen verhalten, aber aufschlussreich. Obwohl es während der Haushaltsrede keine unmittelbare Marktreaktion gab, führten nachfolgende Pläne zur Ausweitung des Staatsanleihenverkaufs aufgrund der höher als erwarteten Kreditaufnahme zu steigenden Zinssätzen. Obwohl diese Reaktion geordnet verlief, deutet sie auf eine Neubewertung des Kreditbedarfs der britischen Regierung hin. Die Erwartungen deuten nun darauf hin, dass die Bank of England die Zinssätze möglicherweise nicht so schnell senken wird wie bisher angenommen.

Die Reaktion auf den Haushalt vom Mittwoch – der 76 Milliarden Pfund an neuen jährlichen Ausgaben vorsieht, die teilweise durch Steuererhöhungen und Kredite finanziert werden – war angesichts seiner Größe relativ bescheiden. Nach Aussagen von Mitarbeitern des Finanzministers werden mit diesen Krediten in erster Linie langfristige Investitionen in große Kapitalprojekte finanziert. Mit zusätzlichen 105 Milliarden Pfund für Investitionen im Vergleich zu früheren Vorschlägen der Konservativen, die Kürzungen vorsahen, ist die Kreditaufnahme auf dem höchsten Stand seit 50 Jahren.

Das Potenzial für ein verbessertes langfristiges Wachstum ist offensichtlich, wenn die Mittel klug verteilt werden. Dieser Ansatz spiegelt Joe Bidens Strategie in den USA wider, wo erhebliche staatliche Investitionen getätigt wurden. Energieminister Ed Miliband besuchte kürzlich US-Behörden, die erhebliche Subventionen aus dem 400 Milliarden Dollar schweren Inflationsbekämpfungsgesetz überwachen. Dies ist ein Beispiel dafür, dass die Einrichtung wirksamer staatlicher Investitionsprogramme Zeit braucht.

Während auf die US-Ankündigungen unmittelbare Reaktionen des privaten Sektors folgten, dauerte es ein bis zwei Jahre, bis die Regierungsinitiativen voll greifen konnten. Der umfassende Haushaltsplan könnte als eine Wette auf die Fähigkeit der gegenwärtigen Regierung interpretiert werden, die Produktivität zu steigern und das notwendige Wachstum zu fördern.

Im Gegensatz zu Bidens ungewisser Zukunft, sollte sich die politische Dynamik rasch ändern, haben Reeves und ihr Team vier solide Jahre Zeit, um ihre wirtschaftliche Vision zu verfolgen – und damit lohnen sich ihre aktuellen politischen Herausforderungen im Streben nach langfristigen wirtschaftlichen Zielen. Neben diesen umfassenderen Maßnahmen wurden im Rahmen dieses neuen Haushalts auch Änderungen in Bezug auf Renten und einkommensabhängige Ansprüche berücksichtigt.